【24直播】📺AD推荐赛事📺️赛点直播网是一个专为球迷免费无插件直播上海申花VS深圳新鹏城的体育直播导航平台,24小时不间断提供NBA直播、篮球直播、足球直播包括中超直播、五大联赛(英超直播、西甲直播、德甲直播、法甲直播、意甲直播),欧冠直播在线观看。
📋 赛事摘要
上海申花VS深圳新鹏城直播在赛点直播网独家呈现。本场欧冠对决备受瞩目，赛点直播网为您锁定上海申花VS深圳新鹏城直播在线观看、上海申花VS深圳新鹏城直播无插件、上海申花VS深圳新鹏城高清信号。平台专注NBA直播、足球直播、CBA等免费赛事，24小时不间断，英超、世界杯、NBA等热门联赛流畅播放，无需注册付费，轻松畅享每一场精彩对决。
【比赛分析】
米兰冬奥会本周五开幕，开幕式表演的主题为“和谐”，不过在盛会开启前后，媒体关注的焦点却集中在了这届冬奥会的筹备工作上。
“未竣工的冬奥会……”这是英国《每日邮报》的大标题，该报道称，离冬奥会开幕只剩一天了，但赛事场馆看起来仍像是巨大的工地现场。
在现场解说比赛的BBC评论员Steve Cram调侃说：“是不是该找人跑过去给电表充钱了？”
比如速度滑冰的场馆，是由米兰会展中心的一座展馆改造而成，场内的400米冰道以及观众看台都为临时搭建，场馆采用可拆卸结构，冬奥会结束后将恢复成常规展馆。
摸黑耐心等待的运动员们，却展现出了良好心态，开始自娱自乐。瑞典和韩国选手拿起冰刷模仿吉他，来了一场对弹表演，英国和挪威选手跟着音乐跳起了舞。英国选手莫阿特说：“我不在意停电，昏暗灯光、舞蹈和狂欢，有点像舞厅的气氛。”
德国《图片报》则注意到，科尔蒂纳的托法纳滑雪场仍在赶工，这里将举办高山滑雪比赛，但运送运动员以及观众的缆车尚未完工。在本周一时，现场仍在等待着缆车轿厢的运达，以便完成安装。
在冰壶混双循环赛进行到5分钟左右时，场馆内突然停电，主灯光、计分板同时熄灭，裁判被迫叫停了同步进行的4场比赛。
根据赛程安排，本届米兰冬奥会在周三率先打响了冰壶项目，不料却遭遇了“开门黑”。
《图片报》称，这里看起来仍像一个巨大的工地，按照计划，周一本是竣工日，以便后续开展技术与安全测试，但显然这个竣工日期要向后拖延了。
这种分散办赛模式，对主办方在筹备、交通、安保、运营等方面都提出了挑战。从目前的筹备进度看，意大利方面似乎还要再加一把劲。不过，对于开幕前还在赶工的情况，组委会方面似乎并不担心，他们宣称，剩余工程都只是收尾工作，目前人力保障充足，按时就绪没有问题。
米兰冬奥组委方面称，“这是历史上首次采用临时搭建的方式建设速滑馆，这对我们和国际滑联来说都是巨大的挑战。”
英国BBC关注着本届奥运会冰球场馆------米兰桑塔朱利亚竞技馆的情况，2月6日女子冰球揭幕战意大利对法国的比赛就将打响，但场馆似乎仍处于“在建工地”状态，四周堆着建筑材料和垃圾，停放着施工的大型机械，周围道路封闭，厕所和电梯都用保护膜覆盖着。
出于环保和节俭目的，本届米兰冬奥会的大部分场馆都是现有或者临时搭建的，约占总场馆比例的85%。
2月1日，国际奥委会主席考文垂说，本届米兰冬奥会借鉴了2022年北京冬奥会的成功经验，在场馆建设的科技运用以及可持续使用方面尤其如此。“北京冬奥会为我们示范了如何利用现有设施，我们将这一理念运用到了本届赛事筹备中。这一模式经过实践检验成效显著，未来我们还将继续坚持。”
相比北京冬奥会，本届米兰冬奥会的一个极大挑战是，城市与山地联办，赛区和场馆比较分散，分为米兰、科尔蒂纳、瓦尔泰利纳、费耶美山4个赛区，赛场之间的平均距离在250公里以上，是历史上赛区最分散的冬奥会。
另一个担忧是，冰球场地的尺寸似乎不符合要求，英国《每日邮报》披露，米兰的冰球场地比国际冰球联盟规定的最小尺寸还要短3到4英尺（约1米左右），有人担心，对于高速度快节奏的现代冰球来说，这样的场地太小了。
根据设计，这套缆车系统每小时能运送2400名乘客，最初目的是为了缓解当地交通压力，但现在如不能按期竣工，当地不得不启用备案：用大巴车运送观众，这将给当地的道路交通带来巨大压力。意大利媒体称，科尔蒂纳当地的学校可能将被迫在2月10日至12日停课，为观众和游客让出道路。
（二头）
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
上期回顾：排列三第2026268期奖号开出300，奖号类型为组三，大小比为0:3，奇偶比为1:2，012路比为3:0:0。
组选单注推荐：005 045 048 059 078 128 148 255 355 448 557 577 588 889 899
两码参考：5、8，精选一码5
复式组六推荐：135789
号码个数分析：历史上排列三第269期同期奖号中，号码0-9出现个数分别为：号码9开出2个，号码7开出4个，号码0、6、8开出5个，号码1、4、5开出7个，号码2开出9个，号码3开出12个，今年第269期排除号码6。
组选类型推荐：历史上排列三第269期同期奖号中，组六出现17期，组三出现4次，今年第269期注意组三号码。
直选一注推荐：885
大小分析：历史上排列三第269期同期奖号中，大小比3:0开出2期，大小比2:1开出4期，大小比0:3开出6期，大小比1:2开出9期，大小奖号总比例开出23:40，大号走势较冷，今年第269期适当关注大号回补，注意全大组合。
绝杀一码：6
刘科排列三第2026269期综合推荐：
直选5*5*5推荐：04578*13458*12345
奇偶分析：历史上排列三第269期同期奖号中，奇偶比0:3出现2期，奇偶比3:0出现3期，奇偶比2:1出现7期，奇偶比1:2出现9期，奇偶奖号总比例开出32:31，奇偶号码表现基本持平，今年第269期看好偶数走热，参考奇偶比1:2。
012路分析：历史上排列三第269期同期奖号中，012路奖号总个数比为24:18:21，012路奖号轮空期数比为4:5:5，今年第269期重防2路号码大热，注意出现全2路组合。
【球员介绍】
北京时间11月13日晚，2024年世界羽联世界巡回赛日本羽毛球大师赛结束第二日争夺，中国队在这个比赛日取得了8胜2负，李诗沣、雷兰曦、王祉怡、韩悦等顺利晋级，而陆光祖和坑姝良/李汶妹被淘汰。
2024年日本羽毛球大师赛于当地时间11月12-17日在日本熊本举行。本站赛事，国羽共派出了4位男单选手、2位女单选手、3对男双组合、4对女双组合和3对混双组合参赛。
在女双正赛首轮中，7号种子李怡婧/罗徐敏用时32分钟，直落两局，以2-0（21-19/21-13）横扫来自资格赛的中国台北组合谢沛珊/洪恩慈，跻身正赛第二轮。
而陆光祖用时41分钟，连丢两局，以0-2（20-22/10-21）不敌法国选手大波波夫，止步正赛32强。
当日其它重点赛事结果如下：
第二比赛日进行的全部是正赛首轮的比赛。当日有国羽球员出战的比赛共10场。
在男单正赛首轮中，7号种子李诗沣苦战1小时03分钟，打满三局，在先输一局的情况下，连扳两局，以2-1（19-21/21-6/21-13）逆转法国选手拉尼尔，闯入正赛16强；雷兰曦用时38分钟，以2个21-19连胜两局，战胜新加坡选手骆建佑，晋级正赛第二轮。
混双方面，4号种子程星/张驰用时35分钟，连下两城，以2-0（21-15/21-17）力克来自资格赛的中国台北组合卢明哲/洪恩慈，晋级正赛16强；郭新娃/陈芳卉仅用时22分钟，就直落两局，以2-0（21-5/21-12）轻取从资格赛杀出的中国台北组合邱相榤/李芷蓁，闯入正赛第二轮；周志宏/杨嘉怡用时37分钟，以2个21-17连胜两局，战胜从资格赛杀出的日本组合市川和洋/仓岛美咲，跻身正赛16强。
女单方面，头号种子王祉怡用时32分钟，直落两局，以2-0（21-14/21-12）横扫泰国选手波恩皮查，闯入正赛16强；4号种子韩悦用时34分钟，连下两城，以2-0（21-18/21-10）轻取中国台北选手林湘缇，晋级下一轮。
而坑姝良/李汶妹仅坚持了28分钟，就连输两局，以0-2（12-21/15-21）不敌从资格赛杀出的中国台北组合胡绫芳/郑宇倢，止步正赛首轮。
（清泠）
【比赛分析】
米兰冬奥会本周五开幕，开幕式表演的主题为“和谐”，不过在盛会开启前后，媒体关注的焦点却集中在了这届冬奥会的筹备工作上。
“未竣工的冬奥会……”这是英国《每日邮报》的大标题，该报道称，离冬奥会开幕只剩一天了，但赛事场馆看起来仍像是巨大的工地现场。
在现场解说比赛的BBC评论员Steve Cram调侃说：“是不是该找人跑过去给电表充钱了？”
比如速度滑冰的场馆，是由米兰会展中心的一座展馆改造而成，场内的400米冰道以及观众看台都为临时搭建，场馆采用可拆卸结构，冬奥会结束后将恢复成常规展馆。
摸黑耐心等待的运动员们，却展现出了良好心态，开始自娱自乐。瑞典和韩国选手拿起冰刷模仿吉他，来了一场对弹表演，英国和挪威选手跟着音乐跳起了舞。英国选手莫阿特说：“我不在意停电，昏暗灯光、舞蹈和狂欢，有点像舞厅的气氛。”
德国《图片报》则注意到，科尔蒂纳的托法纳滑雪场仍在赶工，这里将举办高山滑雪比赛，但运送运动员以及观众的缆车尚未完工。在本周一时，现场仍在等待着缆车轿厢的运达，以便完成安装。
在冰壶混双循环赛进行到5分钟左右时，场馆内突然停电，主灯光、计分板同时熄灭，裁判被迫叫停了同步进行的4场比赛。
根据赛程安排，本届米兰冬奥会在周三率先打响了冰壶项目，不料却遭遇了“开门黑”。
《图片报》称，这里看起来仍像一个巨大的工地，按照计划，周一本是竣工日，以便后续开展技术与安全测试，但显然这个竣工日期要向后拖延了。
这种分散办赛模式，对主办方在筹备、交通、安保、运营等方面都提出了挑战。从目前的筹备进度看，意大利方面似乎还要再加一把劲。不过，对于开幕前还在赶工的情况，组委会方面似乎并不担心，他们宣称，剩余工程都只是收尾工作，目前人力保障充足，按时就绪没有问题。
米兰冬奥组委方面称，“这是历史上首次采用临时搭建的方式建设速滑馆，这对我们和国际滑联来说都是巨大的挑战。”
英国BBC关注着本届奥运会冰球场馆------米兰桑塔朱利亚竞技馆的情况，2月6日女子冰球揭幕战意大利对法国的比赛就将打响，但场馆似乎仍处于“在建工地”状态，四周堆着建筑材料和垃圾，停放着施工的大型机械，周围道路封闭，厕所和电梯都用保护膜覆盖着。
出于环保和节俭目的，本届米兰冬奥会的大部分场馆都是现有或者临时搭建的，约占总场馆比例的85%。
2月1日，国际奥委会主席考文垂说，本届米兰冬奥会借鉴了2022年北京冬奥会的成功经验，在场馆建设的科技运用以及可持续使用方面尤其如此。“北京冬奥会为我们示范了如何利用现有设施，我们将这一理念运用到了本届赛事筹备中。这一模式经过实践检验成效显著，未来我们还将继续坚持。”
相比北京冬奥会，本届米兰冬奥会的一个极大挑战是，城市与山地联办，赛区和场馆比较分散，分为米兰、科尔蒂纳、瓦尔泰利纳、费耶美山4个赛区，赛场之间的平均距离在250公里以上，是历史上赛区最分散的冬奥会。
另一个担忧是，冰球场地的尺寸似乎不符合要求，英国《每日邮报》披露，米兰的冰球场地比国际冰球联盟规定的最小尺寸还要短3到4英尺（约1米左右），有人担心，对于高速度快节奏的现代冰球来说，这样的场地太小了。
根据设计，这套缆车系统每小时能运送2400名乘客，最初目的是为了缓解当地交通压力，但现在如不能按期竣工，当地不得不启用备案：用大巴车运送观众，这将给当地的道路交通带来巨大压力。意大利媒体称，科尔蒂纳当地的学校可能将被迫在2月10日至12日停课，为观众和游客让出道路。
（二头）
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
上期回顾：排列三第2026268期奖号开出300，奖号类型为组三，大小比为0:3，奇偶比为1:2，012路比为3:0:0。
组选单注推荐：005 045 048 059 078 128 148 255 355 448 557 577 588 889 899
两码参考：5、8，精选一码5
复式组六推荐：135789
号码个数分析：历史上排列三第269期同期奖号中，号码0-9出现个数分别为：号码9开出2个，号码7开出4个，号码0、6、8开出5个，号码1、4、5开出7个，号码2开出9个，号码3开出12个，今年第269期排除号码6。
组选类型推荐：历史上排列三第269期同期奖号中，组六出现17期，组三出现4次，今年第269期注意组三号码。
直选一注推荐：885
大小分析：历史上排列三第269期同期奖号中，大小比3:0开出2期，大小比2:1开出4期，大小比0:3开出6期，大小比1:2开出9期，大小奖号总比例开出23:40，大号走势较冷，今年第269期适当关注大号回补，注意全大组合。
绝杀一码：6
刘科排列三第2026269期综合推荐：
直选5*5*5推荐：04578*13458*12345
奇偶分析：历史上排列三第269期同期奖号中，奇偶比0:3出现2期，奇偶比3:0出现3期，奇偶比2:1出现7期，奇偶比1:2出现9期，奇偶奖号总比例开出32:31，奇偶号码表现基本持平，今年第269期看好偶数走热，参考奇偶比1:2。
012路分析：历史上排列三第269期同期奖号中，012路奖号总个数比为24:18:21，012路奖号轮空期数比为4:5:5，今年第269期重防2路号码大热，注意出现全2路组合。
【球员介绍】
北京时间11月13日晚，2024年世界羽联世界巡回赛日本羽毛球大师赛结束第二日争夺，中国队在这个比赛日取得了8胜2负，李诗沣、雷兰曦、王祉怡、韩悦等顺利晋级，而陆光祖和坑姝良/李汶妹被淘汰。
2024年日本羽毛球大师赛于当地时间11月12-17日在日本熊本举行。本站赛事，国羽共派出了4位男单选手、2位女单选手、3对男双组合、4对女双组合和3对混双组合参赛。
在女双正赛首轮中，7号种子李怡婧/罗徐敏用时32分钟，直落两局，以2-0（21-19/21-13）横扫来自资格赛的中国台北组合谢沛珊/洪恩慈，跻身正赛第二轮。
而陆光祖用时41分钟，连丢两局，以0-2（20-22/10-21）不敌法国选手大波波夫，止步正赛32强。
当日其它重点赛事结果如下：
第二比赛日进行的全部是正赛首轮的比赛。当日有国羽球员出战的比赛共10场。
在男单正赛首轮中，7号种子李诗沣苦战1小时03分钟，打满三局，在先输一局的情况下，连扳两局，以2-1（19-21/21-6/21-13）逆转法国选手拉尼尔，闯入正赛16强；雷兰曦用时38分钟，以2个21-19连胜两局，战胜新加坡选手骆建佑，晋级正赛第二轮。
混双方面，4号种子程星/张驰用时35分钟，连下两城，以2-0（21-15/21-17）力克来自资格赛的中国台北组合卢明哲/洪恩慈，晋级正赛16强；郭新娃/陈芳卉仅用时22分钟，就直落两局，以2-0（21-5/21-12）轻取从资格赛杀出的中国台北组合邱相榤/李芷蓁，闯入正赛第二轮；周志宏/杨嘉怡用时37分钟，以2个21-17连胜两局，战胜从资格赛杀出的日本组合市川和洋/仓岛美咲，跻身正赛16强。
女单方面，头号种子王祉怡用时32分钟，直落两局，以2-0（21-14/21-12）横扫泰国选手波恩皮查，闯入正赛16强；4号种子韩悦用时34分钟，连下两城，以2-0（21-18/21-10）轻取中国台北选手林湘缇，晋级下一轮。
而坑姝良/李汶妹仅坚持了28分钟，就连输两局，以0-2（12-21/15-21）不敌从资格赛杀出的中国台北组合胡绫芳/郑宇倢，止步正赛首轮。
（清泠）
📷 上海申花VS深圳新鹏城精彩图集
